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3月23日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率的目标区间上调至4.75% 至5%，继续加息25个基点。自2022年3月以来，美联储已连续加息9次，共加息475bp，为2007年9月以来的最高水平。

摩根士丹利华鑫基金解读：除了上调基准利率，美联储在资产负债表方面也有调整。由于近期美国银行风险事件有所蔓延，美联储向市场注入了近3000亿美元的流动性，包括为银行提供短期流动性的贴现窗口贷款增加1483亿美元、用于救助硅谷银行和签名银行的过桥借款增加1428亿美元、BTFP贷款增加119亿美元。但在银行风险消退后，美联储仍会按原计划缩表。根据2022年5月发布的《缩减美联储资产负债表规模计划》，美联储将缩减950亿美元。

美联储加息力度符合预期。本月初由于美国通胀和就业水平保持很强的韧性，市场预期美联储3月份将加息50bps，但美国硅谷银行破产，金融风险担忧加剧，加息预期降低，甚至年内降息的概率也在提升。不过随着美国财政部等及时采取措施增加流动性支持，市场对美联储加息步伐的预期逐步趋于理性。根据鲍威尔的表述和美联储点阵图的指示，美国停止加息的时点将比以往更加清晰，今年5月份加息后本轮加息周期结束的可能性增加，而降息的可能性并不大，除非美国经济出现超预期的衰退。

按照历史规律，美联储未来停止加息后，美元指数仍有望在高位维持一段时间震荡，之后随着其他经济体经济的逐步复苏，美元即开始走弱。

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